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4家船廠102億!中船集團債轉(zhuǎn)股方案出爐
發(fā)布時間:2018-03-27瀏覽次數(shù):1447

發(fā)股引資102億元出售4家船廠股份,中船集團旗下兩大上市公司——中國船舶和中船防務(wù)股權(quán)收購方案正式出爐,市場化債轉(zhuǎn)股項目終于邁出實質(zhì)性的一步。

中國船舶發(fā)股54億元收購?fù)飧邩蚝椭写挝鞴蓹?quán)

4家船廠102億!中船集團債轉(zhuǎn)股方案出爐

2月26日晚,中國船舶發(fā)布公告披露重組預(yù)案,中國船舶擬21.98元/股,分別向華融瑞通、新華保險、結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、太保財險、中國人壽、人保財險、工銀投資、東富天恒發(fā)行股份購買上述8名交易對方合計持有的外高橋造船36.27%股權(quán)和中船澄西12.09%股權(quán)。外高橋造船36.27%股權(quán)暫按477,500萬元作價,中船澄西12.09%股權(quán)暫按62,500萬元作價,本次重組標的資產(chǎn)的作價初步預(yù)計為540,000萬元。

交易后,中國船舶將全資控股外高橋造船。外高橋造船2015年、2016年和2017年1-10月歸屬于母公司的凈利潤分別為5,061.21萬元、-282,072.71萬元和-253,411.82萬元。

交易后,中國船舶直接持有中船澄西78.54%的股權(quán),對中船澄西的持股比例將進一步提高,為中船澄西控股股東和實際控制人。中船澄西2015年、2016年和2017年1-10月歸屬于母公司的凈利潤分別為-16,465.56146萬元、3,211.22萬元和1,155.58萬元。

中船防務(wù)發(fā)股48億元全控廣船國際和黃埔文沖

4家船廠102億!中船集團債轉(zhuǎn)股方案出爐

2月26日晚,中船防務(wù)發(fā)布公告,公司擬以24.33元/股的價格分別向華融瑞通、中原資產(chǎn)、新華保險、結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、太保財險、中國人壽、人保財險、工銀投資、東富天恒發(fā)行股份購買上述9名交易對方合計持有的廣船國際有限公司23.58%股權(quán)和中船黃埔文沖船舶有限公司30.98%股權(quán)。經(jīng)協(xié)商,廣船國際23.58%股權(quán)暫按24億元作價,黃埔文沖30.98%股權(quán)暫按24億元作價。即本次重組標的資產(chǎn)的作價初步為48億元。本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的股份發(fā)行數(shù)量約為1.973億股。本次交易后, 上市公司將實現(xiàn)對上述兩家子公司的全資控股。

本次重組標的資產(chǎn)的作價初步預(yù)計為480,000萬元。黃埔文沖2015年、2016年及2017年1-9月,黃埔文沖分別實現(xiàn)凈利潤29,340.88萬元、8,996.78萬元、3,970.34萬元。廣船國際主營業(yè)務(wù)包括船舶海工業(yè)務(wù)及新產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)。2015年、2016年及2017年1-9月廣船國際分別實現(xiàn)凈利潤15,595.10萬元、527.69萬元和-30,365.71萬元。交易后,中船防務(wù)將實現(xiàn)對廣船國際和黃埔文沖的全資控股。

公告表示,通過本次交易,廣船國際和黃埔文沖的凈資產(chǎn)及經(jīng)營業(yè)績計入歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益和凈利潤的比例將提升。未來廣船國際和黃埔文沖經(jīng)營業(yè)績的改善以及減輕財務(wù)負擔(dān)效用體現(xiàn),有助于提升歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)和凈利潤規(guī)模,提高歸屬于上市公司股東的每股凈利潤和股東回報水平。

負債率降低幫助企業(yè)渡過難關(guān)是債轉(zhuǎn)股的直接成效

4家船廠102億!中船集團債轉(zhuǎn)股方案出爐

今年1月26日,中國船舶、中船防務(wù)同時公告旗下部分子公司的債轉(zhuǎn)股方案。2月14日,兩家公司再次同日公告啟動子公司股權(quán)收購計劃,收購對象即為債轉(zhuǎn)股所形成的兩家子公司少數(shù)股東股權(quán),直至今日股權(quán)收購方案正式出爐。

市場化債轉(zhuǎn)股由“子公司債轉(zhuǎn)股”和“上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)”兩部分構(gòu)成。前一步驟由交易對方現(xiàn)金增資標的公司償還貸款和直接以債權(quán)轉(zhuǎn)為標的公司股權(quán),后一步驟由上市公司向交易對方發(fā)行股份購買其通過子公司債轉(zhuǎn)股持有的標的公司股權(quán)。

今年1月25日,中國船舶、中船防務(wù)曾分別發(fā)布公告稱,為實施市場化債轉(zhuǎn)股,擬分別引入8名、9名投資者,以債權(quán)或現(xiàn)金的方式對兩家下屬子公司增資,合計金額分別為人民幣54億元、48人民幣億元。也就是說,如果此次債轉(zhuǎn)股方案順利實施,中船集團將共計引資102億元。

根據(jù)交易預(yù)案,中國船舶和中船防務(wù)此次回購的交易對價仍為54億元、48億元,全部以發(fā)行股份的方式支付。交易完成后,華融瑞通等8名交易對方將成為中國船舶的股東,中原資產(chǎn)等9名交易對方也會成為中船防務(wù)等股東。

交易完成后,中船集團在中國船舶的股權(quán)將被稀釋至43.44%,8名投資者將持有15.13%股份。同樣,在中船防務(wù)中,中船集團的股權(quán)也由59.97%下降至52.63%,9名投資者持有12.25%股份。

公告資料顯示,參與中船集團債轉(zhuǎn)股項目的企業(yè)共有9家,其中,華融瑞通、中原資產(chǎn)采取的是收購金融機構(gòu)貸款債權(quán)增資,而其他投資者則是以現(xiàn)金增資獲得股權(quán),兩種方式都能降低企業(yè)的負債,增加資本。

負債率降低是債轉(zhuǎn)股的直接成效。根據(jù)此前公告,完成債轉(zhuǎn)股后,中國船舶資產(chǎn)負債率可從69.36%降低至59.37%,中船防務(wù)負債率則可從72.65%降低至62%。

在造船業(yè)仍處于低位的大背景下,幾家公司的整體盈利情況均不容樂觀。截至2017年10月底,外高橋造船虧損25.34億,中船澄西小幅盈利1155.58萬元;黃埔文沖去年上半年盈利4399.64萬元,而廣船國際則虧損134.34萬元。

中船集團此次推行債轉(zhuǎn)股項目和中船重工此前試水如出一轍,兩大集團上市公司紛紛推行債轉(zhuǎn)股與行業(yè)發(fā)展背景不無關(guān)系。近幾年,受世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、航運市場運力過剩以及低油價等因素的影響,船舶市場處在周期的底部,船舶企業(yè)承接訂單競爭仍然激烈,完工船舶交付艱難,特別是海工市場正處嚴冬,導(dǎo)致全行業(yè)手持訂單持續(xù)下滑,盈利水平大幅下降,使得中國船舶和中船防務(wù)旗下部分子公司資產(chǎn)負債率較高、財務(wù)負擔(dān)較重,船舶工業(yè)面臨的形勢嚴峻。

中國信達資產(chǎn)管理公司是經(jīng)國務(wù)院批準為有效化解金融風(fēng)險、維護金融體系穩(wěn)定、推動國有銀行和企業(yè)改革發(fā)展而成立的首家金融資產(chǎn)管理公司。中國信達總裁助理梁強表示,市場化債轉(zhuǎn)股是服務(wù)實體經(jīng)濟、降杠桿最直接高效的方式。其優(yōu)勢在于“以時間換空間,讓短期負債成本高企,遇到暫時性困難,但長期發(fā)展前景好、具有發(fā)展優(yōu)勢的企業(yè),通過債券轉(zhuǎn)股權(quán)、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換等方式渡過難關(guān),降低企業(yè)負債率,切實服務(wù)實體經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。”

信息來源:國際船舶網(wǎng)